宏观

公路货运市场加速回暖，超七成中小货主看好行业加速复苏

中国物流与采购联合会发布的数据显示，2023年1月份中国物流业景气指数为44.7%，随着各项政策的优化调整，新订单数量稳步提升、供应链上下游将快速复苏，接下来业务活动预期指数将有大幅回升，中小货运企业对行业的发展信心也将进一步增强。满帮此次《调研》的数据结果也印证了这点，49%的货主认为2023年的业务量会有增长，其中近三成货主预计涨幅将超过20%，更有32%的货主计划扩大规模。在细分调研中，入行时间在3年以内的货主超过一半都对今年的发展抱有很大信心，入行超过5年的老货主们也有约37%的人认为今年情况会好过去年。

钢厂生产成本增加，继续提涨建材出厂价

2023年2月22日Mysteel统计40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4267元/吨，周环比增加70元/吨。平均利润为28元/吨，谷电利润为142元/吨，周环比下降17元/吨。

美联储公布2月货币政策会议纪要 将继续加息步伐

当地时间2月22日，美联储发布了1月31日至2月1日的联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议纪要。根据会议纪要公布的内容，美联储表示，虽然有迹象表明通胀正在下降，但不足以抵消进一步加息的必要性，目前通胀率“仍远高于”美联储2%的目标。随之而来的是“劳动力市场仍然非常紧张，导致工资和价格持续面临上行压力。”因此，美联储决定把联邦基金利率目标区间上调25个基点，这是自2022年3月以来的最小加息幅度。据会议纪要显示，几乎所有与会者都支持这一决定，并同意在通胀得到控制之前继续加息步伐。

乘联会：2月前三周全国乘用车新能源车市场零售21.5万辆 同比增长43%

2月22日，乘联会发布的数据显示，2月1-19日，乘用车市场零售73.0万辆，同比去年增长16%，较上月同期下降9%。今年累计零售202.2万辆，同比去年下降26%；国内乘用车厂商批发74.9万辆，同比去年增长2%，较上月同期增长1%，今年累计批发219.8万辆，同比去年下降25%。

乘联会表示，今年2月是春节后的真正市场启动期，也是疫情三年结束后的市场启动期，因此蛰伏已久的消费市场会持续折射出巨大的新投资新消费机遇，燃油车市场的需求会逐步恢复，烟火气重归生活。疫情后消费者购新能源车刚需小幅下降，叠加油价不太高，春节后燃油车市场下降的速度放缓，有望形成较好的开门红增长。相信2月市场应该明显回暖。

陈德荣会见河南省省长王凯，宝武与河南省签署战略合作框架协议

2月20日，宝武党委书记、董事长陈德荣在宝武大厦会见了由省长王凯率领的河南省政府代表团，宾主双方进行了交流座谈。

陈德荣在交流座谈中首先简要介绍了近年来宝武联合重组提升产业集中度、改革发展，以及未来战略发展的情况。他指出，河南是宝武非常紧密的合作伙伴，长期以来，宝武在豫企业得到了河南省委省政府以及各地市的大力支持，得到了良好发展。河南的区位优势、产业基础优势明显，宝武对河南的发展高度关注。期待与河南省进一步加强合作，拓展合作的领域空间，既能为地方发展作出贡献，同时满足宝武自身发展需要。

王凯在讲话中感谢宝武对河南经济社会发展的支持。他指出，宝武在河南产业布局广，诸多宝武在豫企业在自身发展的基础上，带动了行业的整体发展。宝武在短短几年内，联合重组、专业化整合取得显著成果，体现了宝武的创新能力和改革精神。河南传统产业占比高，转型压力大，希望宝武在管理、技术，特别是人才方面能给予支持。同时，希望能够进一步寻求和拓展双方的合作空间和领域，有力支撑河南经济发展。

国家发改委产业司召开部分重点省份工业稳增长座谈会

为准确研判当前工业经济形势，加力振作工业经济运行，扎实做好全年产业发展工作，2月17日，国家发改委产业司主要负责同志在杭州市主持召开部分重点省份工业稳增长座谈会。

会议指出，工业是国民经济的主体，工业经济总量的合理增长，是我国经济行稳致远的“压舱石”，也是高质量发展的基础和前提。要把工业稳增长放在更加重要的位置，加强工业经济监测分析，加快推动企业复工达产，稳定和扩大制造业投资，推动重点产业结构调整，营造良好发展环境，努力争取一季度工业经济平稳开局，全力促进工业经济平稳增长，为稳定经济大盘打下坚实基础。

国际钢材

欧盟将向安赛乐米塔尔拨款用于脱碳

欧盟委员会拨款了1.55亿欧元，用于西班牙和德国的ArcelorMittal企业中的钢铁脱碳。其中4.6亿欧元的资金将用于西班牙西北部希洪冶金厂的现代化改造。

印度本财年进口俄罗斯钢材激增近400%

印度政府初步估算，俄罗斯将在八年内首次取代日本成为印度的第二大钢材进口来源国。2022-23财年（2022年4月1日至2023年3月31日）该国从俄罗斯进口钢材量将达到28.1万吨，同比增长400%；其中热卷占比72%，目前俄罗斯的出口价格比印度国内价格低21%。

JFE将进一步扩大仓敷工厂电工钢产能

JFE钢铁公司宣布，其计划进一步扩大仓敷工厂的新能源汽车用电工钢产能，预计在2024上半财年投产（截至2024年9月底）。此项投资总额约500亿日元（约合3.75亿美元），投产后预计使仓敷工厂电工钢产能扩大至原来的3倍。

淡水河谷第四季度净利润同比下降30.4%，仍超市场预期

巴西矿业巨头淡水河谷当发布四季度报，在减产和铁矿石价格下跌的压力下，第四季度净营业收入下降8.8%至119.4亿美元，来自持续经营的调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为46.3亿美元，同比下降1亿美元，环比增长9.6亿元；净利润37.2亿美元，同比下降30.4%，不过仍然超过了25亿美元的市场预期。

国内钢材

攀长特开启高质量建设一流特钢新征程

日前，攀长特召开五届十四次职代会，迅速落实中共鞍钢集团、攀钢全委（扩大）会及职代会精神，开启高质量建设一流特钢新征程。1月份，该公司产钢2.3万吨，超计划目标4.5%。

两千亿级钢企落子迁安！117亩废钢基地揭牌成立

近日，浙江新世纪再生资源开发有限公司杭钢迁安废钢基地正式揭牌成立并投入运营，为企业高质量发展再添新力。该基地占地117亩，位于迁安市北方钢铁物流产业聚集区，靠近河北燕钢、迁安九江等钢厂，矿产资源丰富，交通运输便捷。基地的落地运营，不仅可以充分利用当地的废钢资源，有效解决废钢运输半径有限的问题，而且进一步提升了再生资源公司废钢经营规模。

中国宝武和力拓合资的铁矿石新项目获批

中国宝武与力拓在西澳大利亚的20亿美元铁矿石合资项目最近获得了澳大利亚外国投资审查委员会（FIRB）的批准。

首钢长钢公司吨钢转炉煤气回收量创历史最好水平

首钢长钢公司各工序、各环节以提升系统效益为目标，通过工艺优化、技术革新、管理提升，全方位提高煤气能效。其中，动力厂燃气作业区及炼钢厂运转作业区密切沟通、强化联系确认，通过实施优化运行参数、标准化操作、设备设施改进等措施，1月份，吨钢转炉煤气回收量达到111.77立方米，创历史最好水平，为推进绿色生产、降低综合能耗提供了坚实支撑。

河钢万吨精品板材助建“一带一路”沿线国家重点水利工程

近日，河钢集团唐钢公司为客户定制生产的10206吨精品板材下线，产品各项性能均满足客户要求。此批产品将用于“一带一路”沿线国家菲律宾重点水利工程BNAQ7项目建设。

攀钢与陕钢集团签订战略合作协议

攀钢与陕西钢铁集团有限公司战略合作协议签约仪式在西安举行。双方将积极发挥各自优势，通过紧密合作，实现资源共享、优势互补，共同推进钒钛磁铁矿资源综合利用，构建双赢、可持续发展的战略合作伙伴关系。

原料

铁路运输受限 南非头号铁矿石生产商库存堆积

英美资源集团（Anglo American）的南非铁矿石子公司表示，由于铁路和港口瓶颈阻碍运输，其采矿业务的优质铁矿石库存继续增加。南非国家运输集团（Transnet）因运力不足而备受困扰，维修积压和破坏行为则加剧了这一问题。这些问题导致昆巴铁矿石公司（Kumba Iron Ore）高品位铁矿石积压。昆巴铁矿石公司近日在一份报告中表示，截至去年12月底，其铁矿石库存较上年同期增长28%，至780万吨，这让该公司损失了约100亿兰特的销售额，主要是在第四季度。该矿商称，南非国家运输集团的物流表现不佳，包括2022年期间的一次工人罢工，使铁路运往港口的铁矿石量减少了9%，至3590万吨。　　资料显示，昆巴铁矿石公司是一家大型优质铁矿石供应商，主要在南非开展业务。它是世界第五大铁矿石生产商，也是非洲第一大铁矿石生产商。

必和必拓半年收入降16%至257亿美元，EBITA降28%至132.2亿美元

在截至2022年12月31日的六个月中，必和必拓主营收入下降16%，至257.13亿美元。这反映出铁矿石、铜和硬焦煤的平均实现价格下降，部分被弱焦煤、动力煤和镍的价格上涨所抵消。

在收益方面，必和必拓公布的基本息税折旧摊销前利润（EBITDA）下降28%至132.3亿美元，税后净利润录得64.5亿美元，同比下降32%。

拖累该公司盈利的主要因素仍是铜铁价格疲软。这导致该公司的铁矿石部门EBITDA下降31.4%至76.41亿美元。铜是必和必拓的第二大业务，该部门基本EBITDA下滑34.1%，至28.14亿美元。

本钢矿业北台铁矿铁精矿产量超挑战计划

1月份，本钢矿业北台铁矿本着“起步就要提速、开局就要争先”的原则，精心组织，周密安排，精准发力，铁精矿产量超挑战计划1570吨，是去年同期的1.57倍；土场回收矿石量是去年同期的1.9倍；压降成本、利润均完成考核计划，实现首月“开门红”。

澳洲三大矿山铁矿C1成本上涨

澳洲铁矿生产成本增加，据了解主要包含国际冲突导致的能源价格上涨、劳动力成本、新项目推进付出成本、技术革新绿色矿山的投入成本、疫情的影响等。

巴西Usiminas四季度铁矿石产量环比减少7.8%

巴西钢矿生产商Usiminas公司发布2022年四季度运营报告，报告显示：

产量方面：Usiminas四季度铁矿石产量为231.7万吨，环比减少7.8%，同比减少5.8%。2022年全年铁矿石产量为890.4万吨，同比减少4.5%。

销量方面：Usiminas四季度铁矿石销量为240万吨，环比增加7%，同比减少7.8%。其中，166.5万吨铁矿石销往海外市场，环比增加7.9%，同比减少9.6%，61.3万吨铁矿石自用，12.2万吨销售给第三方。2022全年铁矿石销售总量为864.1万吨，同比减少4.2%。

下游

基建

·延安吴起县集中开复工项目30个，总投资100.1亿元

·Mysteel：21省份2023年交通建设计划投资超3万亿元

·苏州市一批重点产业项目开工，总投资近600亿元

·咸阳市集中开工项目192个，总投资360.81亿元

·武汉汉阳区42个项目集中开工，总投资116.76亿元

·南京江北新区40个项目集中开工，总投资168亿元

·山西“三个一批”活动共签约开工投产913个项目

·南昌公布60个省重点建设项目，总投资2667.44亿元

·中国中铁：近期中标16个重大工程，合计428.91亿元

·唐山市364个项目集中开工，总投资2327.9亿元

机械

·中内协：1月柴油内燃机销量30.74万台，同比降35.49%

·CME：预计2月挖掘机国内销量1.2万台左右，同比下降30%

·中国工程机械工业协会：1月销售挖掘机同比降33.1%

·中国工程机械工业协会：2022年行业出口额再创新纪录

·三一：印尼宝马展斩获6亿订单

汽车

·陕西新能源车驶出“加速度”，智造创新提速产业升级

·23年1月整体市场产品竞争力指数91.7，环比保持不变

·车市仍未走出低谷，专家预计3月步入正轨

·自主品牌车企进军新势力，新能源高端市场竞争白热化

·梅赛德斯-奔驰（中国）、北京奔驰扩大召回20740辆汽车

·新车密集上市，广汽集团2023年延续高增长

·七部门：围绕汽车等行业检测需求，研发专用检测装备

·杭州萧山发布汽车消费补贴政策，最高补贴1万元

·Luminar与梅赛德斯-奔驰达成关于车用激光雷达的协议

造船

·北海造船为CMB建造首制氨预留21万吨散货船开工

·新大洋造船交付信风海运首制4500TEU集装箱船

·寿命延长15年！Steerprop为老拖船升级改装控制系统

·天时造船建造22500D吨散货船“嘉航安顺”号下水

·黄埔文冲交付中船租赁第2艘1900TEU集装箱船

·国内最大内贸集装箱船“中谷南京”轮首航营口港

·广东最大海上风电运维船“湛风运维002”号交船首航

德邻视点

2月份热轧价格震荡上涨

第一部分 2023年1月份热轧卷板市场回顾

一、热轧现货价格1月份前低后高，整体上涨，月末有回落。

1月份热轧现货价格整体走势延续11月份以来的震荡上涨态势。在4110-4310元区间运行，整体中联钢热轧价格指数1月30日报4300较12月末4142涨158点，环比涨幅3.8%。城市间行情走势基本相同但幅度有差别，乐从上海涨幅较小。1月31日上海4210-4240元/吨，较上月末涨40元。乐从4210-4230元较上月末涨80元 ；天津4190-4210。较上月末涨160元。

1月内热轧现货价格受政策利好的强预期的有力推动，月中涨至首个高点后有小幅回落，春节价格继续偏强并在4200元位置盘桓多日。春节后上班无期货，现货价格继续连续上涨涨幅达110元左右。月末最后一天，受市场尚未开工，大批量的现货成交未开始前，市场对于连续上涨后避险心理促使当天期货大幅回落，现货也随之跟随有近百元的幅度回调。

二、供应：1月产量环比和同比均有明显增量。

12月份中厚宽钢带产量1664万吨，环比上月大增179万吨。环比量幅度特别显著。同比来看增193.7增幅4%，同比增幅较11月有明显回落至个位数，但仍连续四个月保持在同比正增长。经季调后11月份连续8-10月环比3连增后首轮减量。累计来看2022年全年产量18780万吨，同比增4.7%，本年较上年产量增量843万吨。推算全口径热轧产量2.7-2.8亿吨，同比增1300万吨。

据第三方平台统计，全国钢厂1月热卷（商品）计划总量为1737.7万吨，环比增39.69万吨，环比增幅2.3%；同比增113.2万吨，同比增幅7%。日均生产57.92万吨，环比增3.15万吨，环比增幅5.75%；比去年同期增5.52万吨，同比增幅10.53%。

三、成本与利润：1月均利润环比有所下滑，月平均每吨亏损17元。

1月份利润情况先低后高，全月微利。1月份热轧生产成本平均为4103元/吨，环比12月3900元/吨大幅上升203元增幅5.2%。1月份河北代表钢厂热轧现货平均出厂价4086元/吨，环比12月3946元/吨上涨140元/吨，环比增幅3.5%。1月份热轧月度平均利润小亏17元/吨，环比12月利润水平盈45元/吨相比，单吨利润下降62元。1月中上旬热轧生产利润每吨盈利达到最高每吨60-70元/吨，月内的亏损最多也为每吨70元。

四、库存方面：库存先降后增。

本月热轧社会库存持续增加。1月末社库为270万吨较12月末库存增加67万吨，环比增幅33%。进入一月份随着假日的临近，疫情扩散的影响，下游企业提前安排放假，需求持续减弱，同时产量到货相对较多，库存开始持续累积增加。月内4周库存连增，增幅逐渐拉大。受预期偏强的影响，投机需求支撑钢厂订单和到货，累库的时间早去以后年份，但是库存增幅明显高于以往。

按农历推算当前社会库存数量较去年同期高18.6%，按历史同期变化曲线，当前库存上升曲线与以往同期态势相同，只是受节日时间不同，疫情影响库存上升幅度要快去以年份。从目前了解的在途和码头卸货的情况，还有依据以往季节特点，后期库存仍将继续累积冲高。

五、需求：12月份常见用钢产品用钢量环比同比双降。

2022年12月份口径内统计常见用钢产品的用钢量（不含汽车）449万吨，环比增5.2%，同比降17.3%，累计用钢量5303万吨，同比降10%。汽车制造用钢355万吨，环比增1.2%，同比减18.7%，累计用钢量4073万吨，同比减10.4%。12月份机械用钢与汽车用钢两项合计803.8万吨，环比增3.4%，同比降18%，前12月累计用钢9376.2万吨，同比降10.1%

12月份热轧出口量85万吨，环比11月增量12万吨，较本年最高的5月份的198万吨减量113万吨。比近期低点9月份的57万吨连续增3个月，预计1-3月份将会有所回落。全年共出口1053万吨，与去年同比相比增98万吨，同比增幅10.3%。

1月份制造业景气水平明显回升

1月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月上升3.1个百分点，升至临界点以上，制造业景气水平明显回升。高技术制造业、装备制造业、消费品行业和高耗能行业PMI分别为52.5%、50.7%、50.9%和48.6%，高于上月5.1、4.7、4.0和1.2个百分点，景气水平不同程度改善。从市场需求看，高技术制造业、装备制造业和消费品行业新订单指数分别为55.6%、52.3%和52.4%，高于上月11.2、10.3和8.5个百分点，均升至扩张区间，行业市场需求有所回暖。建筑业景气上升。建筑业商务活动指数为56.4%，高于上月2.0个百分点，建筑业总体保持较快扩张。从预期看，业务活动预期指数为68.2%，高于上月6.7个百分点，连续两个月位于高位景气区间，表明随着推进重大项目开工建设各项政策措施落地生效，建筑业企业对市场发展保持乐观。

第二部分：价格运行分析

一、2月份历史价格显示上涨概率明显更高。

根据2001年以来的月度价格变化数据，比较月末最后一天与月初第一天的价格，从2000年开始，在过去22年里2月份价格有13次上涨，2次平盘，7次下跌，那么上涨和平稳的概率为68.2%，下跌的概率为31.8%；从历史数据来看，上涨和平盘的概率比下跌概率高出36个百分点，上涨和平盘合计次数比下跌次数多8次，（这种统计只计算首尾两端，而忽略了月内大幅震荡的这种情况）。过去3年的2月份涨跌轮换，先跌后涨，预计今年2月分上涨的可能性较大。

二、价格的历史波动幅度与运行区间预测为4250-4600元之间

以上海热轧现货销售价格为例，根据1月份价格来计算历史月度波动率为3.38%，以当前价格4290元计算，在将来的一个月中，有68%的可能性价格将会在4150-4450元之间运行；95%的可能性在4000-4600之间运行；如果按照2022年2月份热轧现货的历史月度波动率4.57％计算现货价格，未来一个月有68%概率在4050-4500元区间运行。95%的概率在3900-4700之间。所以我们据此预计2月份价格会在4200-4600元之间运行。

第三部分：价格预测

供应端：随着价格反弹生产利润水平有所恢复，基本反弹至微利以上的情况；受强预期的投动，以投机备货为主，下游备货为辅的钢厂前期订单火爆，当前环保影响可以忽略不计，全力保供和接单将是钢厂的主要思路。1-2月份合并订货和结算，使得2-3月份产量和到货将持续较高水平。

需求端：春节后价格先涨后跌，主要针对期现获得操作造成，和实际基本面因素的关系不大。强政策预期的利好因素继续存在，并在国常会及地方政策GDP增长目标和具体措施公布后继续稳定和强化，而2月份开始实际需求将会随着节后复工而持续恢复，1月制造业PMI指数显著回升至50以上，制造业指数整体表现较好，热点仓库节后开卷加工量恢复速度较快，预料后期需求将呈现同期显著回升的状态。

综合来看，钢厂前期接单较好，利润有所恢复，抢开门红加大生产的意愿较强，产能利用率将会提升，产量处于合理的高位；春节后假期结束，下游终端生产陆续复产开工，没有疫情的影响，随着前期经济促进政策作用起效，地方政府工作思路确定与推进，经济和需求预计将会有快速生产恢复和需求释放。随着需求的恢复后，库存增速将会陆续放缓，先达峰后回落。总体上市场对于经济的回升和增长有较强的共识，后期在需求带动下价格总体上将会震荡上升。关键要看具体时段中供需匹配的情况，可能会出现短时调整的情况，但幅度不会太大。